五粮液是怎样“开一家银行”的？

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一家颇具特点的内地中小银行即将赴港上市。

港交所信息显示，总部位于四川的宜宾市商业银行（下称“宜宾商行”）近日向港交所提交上市申请，建银国际、工银国际担任联席保荐人。

宜宾商行，市场上常常冠之以“五粮液银行”，作为宜宾市本地知名企业，五粮液集团是这家银行的最大股东。

宜宾商行成立于2006年底，由宜宾市城市信用社改制设立而成。五粮液集团是该行2006年改制之际的创始股东之一，也是当时的第一大股东。此后，五粮液还曾在2009年、2016年、2020年、2021年四次参与宜宾商行增资。

截至2022年末，有4家股东持有宜宾商行股份在15%以上，分别为五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局，分别直接持有宜宾商行19.99%、19.987%、19.98%及16.94%的股份。

宜宾商行堪称“袖珍”，截至去年末，宜宾商行总资产仅为804亿元，显著少于已上市的A股、H股银行——同期，H股体量最小的内地行为泸州银行，总资产近1500亿元；A股体量最小的为瑞丰银行，总资产近1600亿元。

比如，招股书重点介绍了白酒产业公司贷款，“白酒企业能够通过动产质押、仓单质押、原酒抵押、窖池抵押获得融资。例如，以五粮液产业园为中心，逐步向产业链上下游拓展业务，从而在白酒产业形成了强大布局。”

宜宾商行还专门建立了五粮液支行和酒圣路支行两家专业支行，致力于为宜宾优势白酒产业服务。招股书提到，截至2023年6月，“宜宾优势白酒产业”的组成已超过300家企业。

不过，宜宾商行招股书中并未具体的白酒行业、或者五粮液关联的具体信贷规模情况。

2022年12月，宜宾商行微信公众号发布文章提到，“自2016年来，我行累计为五粮液各级子公司提供授信超20亿元，为下游经销商提供授信近240亿元”。可以作为参考的是，截止2022年末，该行的公司贷款余额总计约为344.9亿元。

而五粮液股份（000858.SZ）2022年度财报提到，截至年末，其存放于宜宾市商业银行的存款余额约为48.19亿元。

五粮液股份2022年年报

截至2022年末，宜宾商行公司存款余额为330.42亿元，这也就意味着，五粮液股份这一家企业的存款占宜宾商行总计公司存款约15%。

值得注意的是，宜宾商行的非执行董事蒋琳，正是五粮液股份副总经理、董事会秘书——蒋琳还是四川银行董事，五粮液集团持有四川银行5.5%的股份。

此外，动力电池等新能源是招股书提到的另一个热门行业。

招股书提到，“宜宾聚集了包括宁德时代新能源科技股份有限公司、吉利汽车控股有限公司等尖端企业”。

“我们推出了绿采贷产品，以支持绿色新能源产业，包括动力电池产业和晶硅光伏产业的企业。绿采贷使企业能够以购买的新能源汽车为抵押并以优惠利率获得贷款购买新能源汽车。此外，在动力电池、晶硅光伏产业内，我们已与多家龙头企业建立了战略伙伴关系，在宜宾推出绿色金融产品。”招股书表示。

同样是宜宾商行微信公众号发布的文章提到，“截至2022年6月末，宜宾市商业银行投向动力电池产业贷款余额20.1亿元，投向新能源汽车行业贷款2.74亿元，有力支持了吉利时代四川动力电池、凯翼汽车等企业发展。”

不论是存贷款规模、还是营收占比，公司业务是宜宾商行的重中之重。

贷款方面：截止2022年末，公司贷款占宜宾商行客户贷款及垫款总额的79.0%，个人贷款仅占11.5%。其中。小微企业贷款占公司贷款总额约7成；存款方面： 截止2022年末，公司存款总额占比57%，个人存款总额占比43%；营收方面：截至2022年末，公司业务营业收入占比高达79.4%，零售业务占比仅17.6%。

值得注意的是，虽然宜宾商行目前堪称“袖珍”，但从2020年以来，其资产规模经历了远高于同行的快速提升。从2020年的568.9亿元，增长到了2022年末的804.1亿元，增幅41.3%。可以作为对比的是，该行招股书援引的金监总局的数据显示，全国城商行总体同期资产规模的增幅为20%。

该行两年资产增加超4成，主要原因是客户存款的增加。截止2022年末，该行公司存款总额为330.4亿元，相较2020年增加78.7亿元，个人存款总额为251.6亿元，相较2020年增加86.7亿元。

在公司存款中，又以存款超过1亿元的大客户为重点。招股书显示，截止2022年末，存款金额过亿的客户在宜宾商行的存款余额为206.5亿元，占公司存款总额比例为62.4%。

从资产质量上看，该行2020至2022年末的几项关键指标比较稳定，历年不良率分别为2.65%、2.27%和1.77%；拨备覆盖率分别为171.21%、198.35%、214.4%。

但值得注意的是，招股书显示，该行在2020年通过转出和核销等手段，大幅度降低了不良贷款规模。从2020年年初的34.976亿元的不良贷款余额，降至年末的7.252亿元。

比如，在2020年，该行一次性以人民币15.895亿元的价格向独立第三方及股东转让了本金人民币27.063亿元（包括0.996亿元的已核销不良贷款）的不良贷款，折价58.7%。

来源：宜宾商行招股书

同时，该行2020至2022年末的关注类贷款的比例从1.49%提升到了1.98%，2022年末的次级贷款迁徙率则达到了26.18%，未来的不良率水平能否维持在1.77%存在一定挑战。

此外，出现比较明显变动的不良数据与个人贷款业务相关。

招股书显示，2020至2022年末，宜宾商行个人贷款占比逐年下降，分别为20.5%、16.1%、11.5%。个人贷款的不良率却在2022年出现了明显提升——从2021年的2.56%抬升至2022年的4.34%。（本文首发App， 作者｜蔡鹏程）